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[04/22] '시가총액'의 의미와 실전 매매 활용 방법

관리자
  • 2020.04.22 17:33:32
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  • 조회 141

에임리치 암호화폐 투자정보 가이드

본 보고서에 기재된 정보들은 모두 작성일을 기준으로 하므로, 작성일 이후의 이슈에 대해서도 체크하실 필요가 있습니다.

해외 거래소를 이용할 때에는 거래 수수료, 달러 가치 변동에 따른 환율 변동을 고려하시기를 권유합니다.

암호화폐 시장에 영향을 미치는 경제 상황, 규제 및 시장 변화 등을 파악할 수 있는 여러 가지 지표들을 참고하시기를 권유합니다.

본 보고서에서 제공하는 정보는 투자 판단의 참고자료이며, 최종책임은 정보를 열람하는 이용자에게 있습니다.

에임리치가 모든 매체를 통해 제공한 정보를 무단 재배포 및 재활용할 수 없습니다.


주식시장보다 규모가 작고 정부의 규제가 아직 제대로 미치지 못해서 변화가 심하고 정보와 자금력을 가진 일부 세력에 의해 움직일 가능성이 높은 암호화폐 시장에서의 시가총액(market capitalization)과 도미넌스(dominance, 시장 지배력)는 시장의 자금 유출입을 판단할 때 주식시장보다 유용하게 활용할 수 있는 중요한 지표라고 할 수 있습니다. 이번 시간에는 암호화폐 시가총액의 의미와 영향을 미치는 요소, 주식시장에서의 시가총액과의 차이점, 도미넌스의 의미, 그리고 이들을 실전 매매에서 시장을 판단하는 지표로 어떻게 활용할 수 있는지 알아보겠습니다.

 

1. 암호화폐 시가총액의 의미와 계산 방법

암호화폐 시가총액은 유통되는 모든 암호화폐의 가치입니다. 암호화폐 시가총액을 계산하기 위해 유통되는 암호화폐 개수에 1개당 가격을 곱하면 되는데, 계산 방법은 다음과 같습니다.

 

시가총액 = 암호화폐 가격  유통 공급량

(개별 암호화폐 또는 전체 암호화폐의 가격과 시장에 풀린 유통량을 곱하여 계산)

 

예를 들어, 1개당 가격이 1,000원인 A 토큰이 10,000개 발행되었고 모두 유통되고 있다고 한다면, A 토큰의 시가총액은 1개당 가격인 1,000원에 유통되는 암호화폐의 총 개수 10,000개를 곱한 10,000,000원이 될 것입니다. 그림1은 암호화폐들의 시가총액 추이를 차트로 나타낸 것입니다.

<그림1=암호화폐 시가총액 추이/자료=에임리치 금융공학기술연구소>

비트코인이나 이더리움처럼 시가총액이 큰 암호화폐라면 한 개당 가격이 높거나 유통되는 암호화폐 개수가 많을 것입니다. 시가총액의 증감은 투자자에게 중요한 요소입니다. 이것을 통해 해당 암호화폐가 현재 시장에서 어떤 평가를 받고 있는지 어느정도 판단할 수 있기 때문입니다. 그림2는 4월 22일 코인마켓캡 기준 시가총액 상위 10위 암호화폐입니다.

<그림2=2020년 4월 22일 기준 시가총액 10위 암호화폐/자료=코인마켓캡>

 

2. 암호화폐 시가총액에 영향을 미치는 요소

앞서 암호화폐 시가총액을 계산하는 공식이 '암호화폐 가격×유통 공급량'임을 알려드렸습니다. 암호화폐 유통량은 크게 바뀌지 않으므로 암호화폐의 시가총액은 전적으로 가격 변화와 거래 활성도에 따라 달라질 수 있다는 것을 알 수 있습니다.

암호화폐 가격에 따라 시가총액이 달라질 수 있다는 사실로부터 우리는 암호화폐에 대한 수요가 시가총액에 영향을 미친다고 말할 수 있으며, 어떤 특정한 암호화폐에 많은 사람이 관심을 가질수록 해당 암호화폐의 가격과 시가총액이 오를 가능성이 커집니다. 암호화폐 가격에 영향을 미치는 요소를 정리하면 다음과 같습니다.

  • 거래소에서 대형 투자자의 활성도
  • 혁신적인 암호화폐 기술
  • 영향력 있는 사람들(애널리스트, 전문가, 재무 인플루언서 등)의 의견
  • 비트코인을 비롯한 암호화폐에 대한 규제
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3. 암호화폐 시가총액을 통해 유추할 수 있는 정보

암호화폐의 시가총액을 보면 시장의 전반적인 흐름을 확인할 수 있습니다. 비트코인이나 이더리움처럼 시가총액이 높은 암호화폐는 시장에 자금 유입이 활발하며 대중적인 암호화폐로 인정받았다는 것을 의미합니다. 그러나, 신생 암호화폐라면 많이 알려지지 않았을 가능성이 커서 자금 유입이 적겠지요.

그리고, 암호화폐 시장의 시가총액 증감으로 시장 분위기를 판단해 볼 수 있는데, 예를 들어 시가총액이 감소한다면 시장 전망이 불투명해져서 투자자가 투자를 보류하고 관망하거나 암호화폐에 대한 가치가 전반적으로 내렸다고 볼 수도 있겠습니다. 일반적으로 시가총액이 줄어들면 암호화폐의 가격도 함께 하락하게 됩니다.

시장의 현황과 투자의 방향을 판단하는 지표로도 활용됩니다. 시가총액에서 비트코인이 차지하는 비중이 워낙 크기 때문에 비트코인을 포함한 시가총액과 비트코인을 제외한 시가총액을 구분해서 실시간 데이터를 추적합니다. 설명한 사항을 그림3은 숫자로, 그림4는 차트를 통해 실시간 변화를 보여 줍니다. 

<그림3=실시간 암호화폐 시장 데이터/자료=eCRYPTICS 트레이딩 페이지>

<그림4=실시간 암호화폐 시가총액 차트/자료=eCRYPTICS 투자전략 페이지>

양쪽을 비교해서 시가총액을 포함한 쪽이 상승률이 높다면 비트코인이 강세이고, 반대라면 알트코인이 강세인 장세라고 판단합니다. 그림과 같이 상승 또는 하락률이 거의 없고 비슷하면 횡보장이라고 판단하면 되겠습니다. 이처럼 판단을 돕는 수치가 그림3의 BTC 시가총액 및 BTC 점유율 부분입니다. 이 부분의 판단도 마찬가지로 두 숫자를 비교해서 BTC가 높은데 BTC 점유율이 낮으면 비트코인보다 알트코인이 상대적인 강세라는 의미이고 이때는 탄력 있는 개별종목을 선별적으로 공략할 기회가 됩니다. 그러나 비트코인이 강세인 경우는 이런 기회가 많지 않으므로 시장 현황을 통해 매매를 해야 할 시기를 잘 판단할 필요가 있습니다.

 

4. 암호화폐 도미넌스에 대한 이해

암호화폐의 도미넌스는 암호화폐 시장에서의 지배력을 의미하며, 앞서 시장 판단을 위한 실시간 데이터 활용법을 설명한 것과 같이 주로 암호화폐 시장 전체에서 비트코인이 차지하는 비율과 나머지 코인의 비율을 통해 시장의 방향을 확인하기 위한 지표로 활용됩니다. 일반적으로 대세 하락장, 횡보장에서는 비트코인 도미넌스가 낮아지며, 대세 상승장일 때 비트코인 도미넌스가 증가하는 경향을 보이는 것으로 알려져 있습니다.

<그림5=2020년 4월 22일 기준 시가총액 10위 암호화폐/자료=코인마켓캡>

그럼, 비트코인 도미넌스의 변화에 따른 알트코인 가격 변화를 살펴볼까요? 먼저 비트코인 가격이 큰 폭으로 오르면 비트코인 도미넌스도 증가하면서 알트코인 가격이 하락합니다. 이는 비트코인의 상승 흐름에 동참하기 위해 투자자들이 BTC 마켓에서 기존에 보유한 알트코인을 정리하고 비트코인을 매수함을 의미합니다. 반대로 비트코인 도미넌스가 하락하면, 개별 알트코인 가격이 상승하게 됩니다. 물론 알트코인 가격이 상승하는 것은 아니지만 비트코인 매수에 소진됐던 자금이 다시 알트코인으로 되돌아오면서 가격이 상승하게 되는 것입니다.

그런데 흥미로운 사실은 비트코인 도미넌스가 하락할 때가 비트코인이 '횡보하는 시기'라는 점입니다. 바꿔 말하면 비트코인이 너무 많이 오르거나 내리면 알트코인으로부터 투자금이 오히려 빠져나오게 된다는 의미와 같은데요, 그 이유는 다음과 같습니다.

① 비트코인이 상승할 경우: 합리적인 투자자는 알트코인을 매도하고 비트코인을 매수합니다.

② 비트코인이 하락할 경우: 비트코인이 하락할 때 알트코인을 보유하면 비트코인 하락분(시장 전체의 하락 위험)과 보유 알트코인 하락분(개별 종목 위험)을 모두 감당해야 하므로 합리적인 투자자는 위험을 회피하기 위해 알트코인을 매도하고 비트코인 또는 테더와 같은 스테이블코인을 매수합니다.

결국 투자자는 비트코인이 오르든 내리든 안전 또는 수익을 위해 비트코인을 매수할 수밖에 없는 구조이며 이는 비트코인 도미넌스의 증가의 원인 중의 하나가 되었습니다.

비트코인이 방향성 없이 일정한 상/하단 가격을 형성하고 이 구간에서 움직이면, 투자자들은 비로소 알트코인 투자에 눈을 돌리고, 보유한 비트코인을 처분해 알트코인 매수에 나서게 되면서 비트코인 도미넌스는 낮아지고 알트코인 도미넌스가 높아지는 것입니다.

그리고 이러한 추세는 하루 이틀에 급변하는 것이 아니므로 커다란 변화가 감지되기 전까지는 어느 정도 유효하다고 할 수 있습니다. 물론 '어느 정도'라는 것에는 개인차가 있으므로 투자자는 항상 열린 자세로 시장 변화를 준비하고 있어야 할 것입니다.

 

5. 암호화폐와 주식의 시가총액 의미의 차이

원래 '시가총액'이라는 단어는 주식 시장에서 사용하는 용어입니다. 따라서 주식에서 사용되는 시가총액과 암호화폐에서 사용되는 그것의 차이를 이해하기 위해 어떻게 주식이 운용되는지 이해할 필요가 있습니다. 어떤 한 회사의 주식을 소유하는 것은 해당 회사의 소유권의 일부를 주주에게 주는 것과 같습니다. 여기서 소유라는 것은 다음과 같이 두 가지 의미를 가집니다.

① 회사가 매각되는 경우에 매각 대금에 대해 보유한 지분만큼을 수령함

② 배당금과 같이 회사로부터의 미래 수입 중 일부에 대한 권리를 소유함

주식시장에서 회사의 시가총액은 1) 현재 수입을 창출해낼 수 있는 역량과 2) 개발 잠재성에 대한 척도입니다. 그리고 회사의 경영권을 행사할 수 있을 만큼의 주식 수량은 창업자와 대형 투자자가 보유하고 있습니다. 암호화폐의 경우, 많은 양의 토큰은 프로젝트 외부에 있는 사람들이 보유하고 있습니다. 즉, 소위 고래로 불리는 대형 투자자가 대량으로 매수해서 지갑에 보관합니다.

그렇다면 차이점은 무엇일까요? 주식의 대부분은 이익을 가져다주지만, 암호화폐의 경우는 단지 지갑에 보관되어 있을 뿐, 그 자체로 이익을 기대할 수는 없습니다. 물론, 가격 상승에 의한 차익을 기대하지만 이는 주식도 마찬가지이며, 주식이 줄 수 있는 것과 같은 효용은 없습니다.

그리고, 암호화폐가 주식과 같은 전통 증권의 또 다른 주요 차이점은 실제 시가총액을 정확하게 결정하는 것이 불가능하다는 점도 한몫을 합니다. 주식은 증권 예탁원, 증권 거래소, 금융감독원 등 여러 정부 기관을 통해 증권 발행과 관리에 대한 철저한 감시가 이뤄지지만, 암호화폐는 실제 암호화폐의 유통량을 정확히 알 수 없습니다.

예를 들어, 프라이빗 키를 분실했거나 잘못된 주소로의 송금 등으로 사용하지 못하게 되는 암호화폐는 종류와 관계없이 상당한 규모로 알려져 있는데, 누구도 이를 정확하게 알 수는 없으며 이 부분이 유통량에서 어느 정도를 차지하는지 모르는 채로 시가총액이 계산되므로 시가총액이라는 지표에 대한 신뢰의 문제가 생길 수 있습니다. 그러나, 불완전하나마 시가총액이라는 것이 가치를 인정할만한 암호화폐에 대해 적용하는 것에 문제가 없고 이들 암호화폐의 유통량이 급변하지는 않기 때문에 암호화폐의 가치를 객관적으로 평가할 수 있는 대안이 나오기 전까지는 다른 지표와 보완해서 활용할 수 있을 것입니다.

 

6. 암호화폐 시가총액과 도미넌스: 투자에 참고해야 할 지표

의미가 비슷해도 비트코인 가격을 비트코인 시가총액과 혼동하면 안 됩니다. 그런데도 대개는 암호화폐 가격 상승은 시가총액 상승으로, 암호화폐 가격 하락은 시가총액 하락으로 이어지는 이유는 무엇일까요?

암호화폐 가격은 대부분 믿음에 기반을 둡니다. 성장하는 암호화폐의 시가총액을 바라보는 투자자는 점차 수요가 늘어나면서 공급을 초과한다는 것을 알고 있습니다. 어떤 사람이 큰돈을 투자한다면 암호화폐 가격은 급등할 수 있습니다. 이때는 가능한 한 빨리 암호화폐를 사는 것이 좋을 수도 있습니다. 수요가 증가할 것으로 보이기 때문입니다. 그리고 이러한 상황을 이용하는 몇몇 투기꾼과 트레이딩 봇은 중요 이벤트가 발생하고 상황이 바뀌기 전 또는 대형 투자자가 이익을 내기 시작하기 전까지 이러한 과정을 반복하고 더욱 가속합니다.

암호화폐 시가총액은 유통 중인 암호화폐의 총 가치를 반영한 기본 변수로서, 도미넌스와 함께 암호화폐 시장 지배력을 보여주는 지표이며, 암호화폐 투자에 대해 생각하고 계신다면 시가총액과 그 추이를 참고해야 시장 전체의 방향과 어떤 종목 군에 투자하는 것이 유리한지 쉽게 파악할 수 있습니다. 이와 더불어 관심 있는 암호화폐 별로 특정 기간의 거래량을 파악해보는 등의 자신만의 분석 방법이 더해진다면 더 높은 투자 수익률로 이어질 것입니다.

 


 

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